Differenza tra NPV e IRR

2019

NPV o altrimenti noto come metodo Net Present Value, calcola il valore attuale del flusso di cassa, di un progetto di investimento, che utilizza il costo del capitale come tasso di sconto. D'altro canto, il TIR, ossia il tasso di rendimento interno, è un tasso di interesse che corrisponde al valore attuale dei flussi di cassa futuri con il deflusso di capitale iniziale.

Nella vita di ogni azienda, arriva una situazione di dilemma, in cui deve fare una scelta tra diversi progetti. NPV e IRR sono i due parametri più comuni utilizzati dalle aziende per decidere, quale proposta di investimento è la migliore. Tuttavia, in un determinato progetto, entrambi i due criteri forniscono risultati contraddittori, ovvero un progetto è accettabile se consideriamo il metodo NPV, ma allo stesso tempo il metodo IRR favorisce un altro progetto.

Le ragioni del conflitto tra i due sono dovute alla variazione degli afflussi, dei deflussi e della vita del progetto. Leggi questo articolo per comprendere le differenze tra NPV e IRR.

Grafico comparativo

Base per il confronto	NPV	IRR
Senso	Il totale di tutti i valori attuali dei flussi di cassa (sia positivi che negativi) di un progetto è noto come Net Present Value o NPV.	L'IRR è descritto come un tasso al quale la somma degli afflussi di cassa scontati equivale a deflussi di cassa scontati.
Espresso in	Termini assoluti	Termini percentuali
Cosa rappresenta?	Eccedenza dal progetto	Punto di non profitto, nessuna perdita (punto di pareggio)
Il processo decisionale	Rende facile il processo decisionale.	Non aiuta nel prendere decisioni
Tasso per reinvestimento dei flussi finanziari intermedi	Costo del tasso di capitale	Tasso di rendimento interno
Variazione dei tempi di deflusso di cassa	Non influenzerà NPV	Mostra IRR negativo o multiplo

Definizione di NPV

Quando il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri generati da un progetto viene sommato tra loro (indipendentemente dal fatto che siano positivi o negativi), il risultato ottenuto sarà il Net Present Value o il VAN. Il concetto sta avendo una grande importanza nel campo della finanza e degli investimenti per prendere decisioni importanti relative a flussi di cassa generati su più anni. NPV costituisce la massimizzazione della ricchezza degli azionisti, che è lo scopo principale della gestione finanziaria.

NPV mostra il beneficio effettivo ricevuto in eccesso rispetto all'investimento effettuato nel particolare progetto per il tempo e il rischio. Qui, viene seguita una regola empirica, accettare il progetto con NPV positivo e rifiutare il progetto con NPV negativo. Tuttavia, se il NPV è zero, allora sarà una situazione di indifferenza, ovvero il costo totale e i profitti di entrambe le opzioni saranno uguali. Il calcolo dell'NPV può essere effettuato nel modo seguente:

VAN = afflussi di cassa scontati - deflussi di cassa scontati

Definizione di IRR

IRR per un progetto è il tasso di sconto al quale il valore attuale dei flussi di cassa netti attesi equivale alle uscite di cassa. In parole povere, gli afflussi di cassa scontati sono uguali a flussi di cassa scontati. Può essere spiegato con il seguente rapporto (flussi di cassa in entrata / uscite di cassa) = 1.

A IRR, NPV = 0 e PI (Indice di redditività) = 1

In questo metodo, sono indicati i flussi di cassa in entrata e in uscita. Il calcolo del tasso di sconto, cioè IRR, deve essere effettuato per metodo di prova ed errore.

La regola decisionale relativa al criterio IRR è: Accettare il progetto in cui l'IRR è maggiore del tasso di rendimento richiesto (tasso di interruzione) perché in tal caso, il progetto raccoglierà l'eccedenza oltre il tasso di interruzione. essere ottenuto. Rifiuta il progetto in cui il tasso di interruzione è maggiore di IRR, in quanto il progetto subirà perdite. Inoltre, se l'IRR e il tasso di interruzione sono uguali, questo sarà un punto di indifferenza per l'azienda. Quindi, è a discrezione dell'azienda, accettare o rifiutare la proposta di investimento.

Differenze chiave tra NPV e IRR

Le differenze di base tra NPV e IRR sono presentate di seguito:

L'aggregato di tutti i valori attuali dei flussi di cassa di un'attività, immateriale di positivo o negativo è noto come valore attuale netto. Tasso di rendimento interno è il tasso di sconto al quale NPV = 0.
Il calcolo del VAN è effettuato in termini assoluti rispetto all'IRR che è calcolato in termini percentuali.
Lo scopo del calcolo del VAN è determinare l'eccedenza dal progetto, mentre l'IRR rappresenta lo stato di nessun profitto, nessuna perdita.
Il processo decisionale è facile in NPV ma non nell'IRR. Un esempio può spiegare questo, Nel caso di NPV positivo, il progetto è raccomandato. Tuttavia, IRR = 15%, costo del capitale <15%, il progetto può essere accettato, ma se il costo del capitale è pari al 19%, che è superiore al 15%, il progetto sarà soggetto al rifiuto.
I flussi di cassa intermedi sono reinvestiti a tasso netto nel VAN, mentre nell'IRR tale investimento viene effettuato al tasso di IRR.
Quando la tempistica dei flussi di cassa differisce, l'IRR sarà negativo, o mostrerà IRR multipli che causeranno confusione. Questo non è nel caso di NPV.
Quando l'ammontare dell'investimento iniziale è elevato, il VAN mostrerà sempre ingenti flussi di cassa, mentre l'IRR rappresenterà la redditività del progetto indipendentemente dall'investimento iniziale. Quindi, l'IRR mostrerà risultati migliori.

Analogie

Entrambi utilizzano il metodo del flusso di cassa scontato.
Entrambi prendono in considerazione il flusso di cassa per tutta la durata del progetto.
Entrambi riconoscono il valore temporale del denaro.

Conclusione

Il Net Present Value e il Internal Rate of Return sono entrambi i metodi dei flussi di cassa scontati, in questo modo possiamo dire che entrambi considerano il valore temporale del denaro. Allo stesso modo, i due metodi considerano tutti i flussi di cassa per tutta la durata del progetto.

Durante il calcolo del valore attuale netto, si presume che il tasso di sconto sia noto e rimanga costante. Tuttavia, durante il calcolo dell'IRR, l'NPV fissato a "0" e il tasso che soddisfa tale condizione è noto come IRR.